Rapport de gestion intérimaire -- European Capital Limited annonce un bénéfice net d'exploitation pour 2011 de 53 millions d'euros et une perte nette de (2) millions d'euros
ST. PETER PORT, Guernsey, March 29, 2012 /PRNewswire/ --
European Capital Limited (« European Capital » ou la « Société ») publie aujourd'hui une déclaration de gestion intérimaire annonçant un revenu net d'exploitation (« RNE ») pour le semestre et l'exercice terminés le 31 décembre 2011 à hauteur de respectivement 14 millions et 53 millions d'euros. La perte nette pour le semestre et l'exercice se chiffrait à respectivement (88) millions et (2) millions d'euros. Au 31 décembre 2011, la valeur de l'actif net (« VAN ») était de 627 millions d'euros, soit une baisse de 12 %, ou de 88 millions d'euros par rapport au VAN enregistré au 30 juin 2011 qui était de 715 millions d'euros, et une diminution de 2 millions d'euros comparativement à la VAN au 31 décembre 2010 qui se situait à 629 millions d'euros.
RESUME DES RESULTATS FINANCIERS DU DEUXIEME SEMESTRE 2011
- revenu net d'exploitation de 14 millions d'euros
- perte nette réalisée sur placements de (13) millions d'euros
- moins-value nette latente sur placements de (102) millions d'euros
- perte nette de (88) millions d'euros
- produits en espèces des réalisations de 79 millions d'euros
RESUME DES RESULTATS FINANCIERS POUR L'EXERCICE 2011
- revenu net d'exploitation de 53 millions d'euros
- une hausse de 5 millions d'euros, soit 11 % par rapport à 2010
- perte nette réalisée sur placements de (29) millions d'euros
- une amélioration de 23 millions d'euros comparativement à 2010
- moins-value nette latente sur placements de (4) millions d'euros
- une baisse de 93 millions d'euros comparé à 2010
- perte nette de (2) millions d'euros
- en baisse de 107 millions d'euros comparativement à 2010
- produits en espèces des réalisations de 194 millions d'euros
- en baisse de 89 millions d'euros comparé à 2010
- une dette notée AAA levée à hauteur de 288 millions d'euros
- une VAN de 627 millions d'euros en fin d'exercice
- une baisse de 2 millions d'euros comparativement au T4 2010
- un ratio d'endettement de 0,7:1 en fin d'exercice
« Etant donné la volatilité de la zone euro l'année dernière, je suis ravi de notre rendement », a déclaré Malon Wilkus, président du conseil et directeur général, tout en ajoutant, « Nous avons été en mesure de consolider notre bilan en générant des réalisations en espèces de 194 millions d'euros réduisant notre levier d'exploitation, alors que la valeur de notre actif net est restée relativement inchangée. Malgré ce contexte difficile, nous concentrons toujours nos efforts pour améliorer notre bilan, élargir nos entreprises financées par capital-risque et générer des opportunités de placement de grande qualité. »
EVALUATION DU PORTEFEUILLE
Pour l'exercice terminé le 31 décembre 2011, la moins-value nette latente sur placements s'est chiffrée à (4) millions d'euros. Au premier semestre de l'année la plus-value s'élevait à 98 millions d'euros sur notre portefeuille financier privé en raison principalement du rendement amélioré des entreprises financées par capital-risque. Cette plus-value du premier semestre a été contrebalancée au second semestre de l'année par une moins-value totale à hauteur de 102 millions d'euros. Cette moins-value a été entrainée par l'effet négatif de l'incertitude économique sur les marchés publics dans la zone de l'euro et ses incidences sur le rendement de certaines entreprises financées par capital-risque.
« Durant l'année, nous avons continué à consolider notre bilan », a précisé Ira Wagner, Président. « Nous avons amélioré notre ratio de couverture de l'actif jusqu'à 243 %. Nous constatons toujours des liquidités dans le portefeuille pendant l'exercice et nous nous concentrons à maximiser la valeur de nos placements actuels, tout en développant de nouvelles opportunités afin de générer de la valeur pour les actionnaires. Cela a été rendu possible grâce au refinancement de la dette que nous avons finalisé en juin de l'année dernière. »
LIQUIDITE DU PORTEFEUILLE ET RENDEMENT
Au deuxième semestre 2011, des produits en espèces à hauteur de 79 millions d'euros ont été reçus des réalisations sur les placements de portefeuille. La société a effectué de nouveaux placements à hauteur de 3 millions d'euros au deuxième semestre de l'année afin d'appuyer le portefeuille actuel.
Depuis sa création, European Capital a investi 3,3 milliards d'euros dans 91 entreprises financées par capital-risque. European Capital a réalisé 1,9 milliard d'euros du portefeuille depuis ses débuts, notamment des syndications de créances prioritaires. Du total de 1,9 milliard d'euros nous avons abandonné entièrement 41 entreprises financées par capital-risque, générant un agrégat de 1,2 milliard d'euros dont :
- 789 millions d'euros en remboursement du capital ;
- 166 millions d'euros des syndications de prêts et des ventes ;
- 123 millions d'euros de recouvrement de billets de paiement en nature et dividendes ; et
- 111 millions d'euros des ventes de capitaux propres.
Ces abandons ont atteint un taux de rendement interne (TRI) général de 9,7 %. Les placements en actions de ces entreprises financées par capital-risque abandonnées ont atteint un TRI de 29,0 %.
Le portefeuille de European Capital au 31 décembre 2011 se chiffrait à 1,0 milliard d'euros à la juste valeur marchande, avec un investissement moyen de 19 millions d'euros par entreprise financée par capital-risque. Le plus important placement d'European Capital représente 13,8 % du total des actifs de placement à la juste valeur et les dix principaux placements représentent 54,3 % du total des actifs de placement à la juste valeur en date du 31 décembre 2011.
Pendant l'exercice terminé le 31 décembre 2011, European Capital a :
- Généré des produits de 194 millions d'euros, par rapport à 283 millions d'euros en 2010. Ces produits se situaient à une moyenne supérieure de 4,9 % aux estimations du semestre précédent sur les placements réalisés. Les produits réalisés pour l'exercice comprenaient :
- 53 millions d'euros de remboursement d'un placement par emprunt dans Norma, entrainant un taux de rendement annuel de 13 % sur le financement mezzanine ;
- 30 millions d'euros de remboursement d'un placement par emprunt dans Gondola, entrainant un taux de rendement annuel de 10 % sur le financement mezzanine et de créances prioritaires ;
- 25 millions d'euros de remboursement d'un placement par emprunt dans Integrated Dental Holdings entrainant un taux de rendement annuel de 13% sur le financement mezzanine ;
- 23 millions d'euros de remboursement d'un placement par emprunt dans Flint Ink entrainant un taux de rendement annuel de 10% sur le financement mezzanine et de créances prioritaires.
- investi 19,7 millions d'euros dans des entreprises financées par capital-risque existantes pendant l'exercice, par rapport à 2,4 millions d'euros pendant la même période de 2010.
Au 31 décembre 2011, des prêts au coût de 245 millions d'euros et une juste valeur de 40 millions d'euros étaient non comptabilisés, représentant 5,6 % du total des prêts à juste valeur, comparativement à un coût de 301 millions d'euros et 77 millions d'euros de juste valeur sur les prêts non comptabilisés, soit 8,9 % du total des prêts à juste valeur au 31 décembre 2010.
REFINANCEMENT DE LA DETTE
Au premier semestre 2011, la filiale consolidée de European Capital ECAS 2011-1 Loan B.V. (« ECAS 2011-1 ») a vendu et émis des billets garantis par des actifs à intérêt variable notés AAA d'une valeur de 288 millions d'euros, avec une valeur nominale de 865 millions d'euros émis par d'autres filiales consolidées de European Capital. Les billets ont été notés par Standard & Poor's et respectent les réglementations récentes concernant les titrisations. Les billets ont un coupon de paiement Euribor de plus 320 points de base, payable semi-annuellement, et arrivent à échéance en 2024. Les produits de la vente ont été utilisés pour refinancer deux dettes obligataires existantes des filiales consolidées de European Capital, notamment une facilité de prêt privilégié et garanti à terme en multidevises et une émission de billets de premier rang garantis, ainsi que de nouveaux placements.
« Notre bilan poursuit sa consolidation », a affirmé Juan Carlos Morales Cortes, directeur. « Le refinancement nous offre une certitude à long terme quant à nos emprunts. La majorité de nos emprunts arrivent maintenant à échéance au-delà de 2022. De même, il nous offre les liquidités nécessaires pour investir dans de nouvelles opportunités et nous permettra d'investir dans les entreprises financées par capital-risque existantes pour favoriser la croissance organique et les acquisitions complémentaires, ainsi que d'effectuer de nouveaux investissements mezzanine et des One-Stop Buyouts® des sociétés en exploitation. »
Les conditions de cette titrisation permettent le réinvestissement des produits de la vente ou le remboursement des investissements détenus par ECAS 2011-1. Le réinvestissement doit se faire dans des actifs admissibles en conformité avec certains critères. La période de réinvestissement comprend deux ans à compter de la date de la titrisation en juin 2011 ; et l'application finale consiste à réinvestir ces produits d'ici décembre 2013, en conformité avec les critères de réinvestissement. Au 31 décembre 2011, les produits disponibles pour réinvestissement s'élevaient à 108 millions d'euros, mais ils avaient atteint 137 millions d'euros à la date de ce communiqué. A la date de publication de ce communiqué 11 millions d'euros des produits obtenus avaient été engagés.
EUROPEAN CAPITAL LIMITED
BILANS CONSOLIDÉS
Au 31 décembre 2011, 30 juin 2011 et 31 décembre 2010
(en milliers)
31 31 décembre 2011
décembre 30 juin versus
2011 2011 30 juin 2011
euro euro euro %
(vérifié) (non vérifié)
Actif
Placements à la
juste valeur
(Prix de base de
respectivement 1
555 191 euros,
1 638 416 euros
et 1 721 230
euros) 973 607 1 099 214 (125 607) -11 %
Trésorerie et
équivalents de
trésorerie 2 803 2 257 546 24 %
Encaisse
affectée et
équivalents de
trésorerie 142 056 69 653 72 403 104 %
Intérêts à
recevoir 5 496 7 848 (2 352) -30 %
Accords sur les
dérivés à la
juste valeur 126 3 021 (2 895) -96 %
Autres 4 529 6 522 (1 993) -31 %
Total de l'actif 1 128 617 1 188 515 (59 898) -5 %
Passif et
capitaux propres
Dette (arrivant
à échéance dans
un an
respectivement 2
356 euros, 1 704
euros et 224 742
euros) 439 017 429 685 9 332 2 %
Attribuable à
European Capital
Financial
Services
(Guernsey)
Limited 1 439 1 818 (379) -21 %
Accords sur les
dérivés à la
juste valeur 24 272 915 23 357 NS
Autres 37 153 41 266 (4 113) -10 %
Total du passif 501 881 473 684 28 197 6 %
Capitaux propres :
Capital social 224 475 224 475 - 0 %
Bénéfice net
réalisé non
distribué 1 078 718 1 087 988 (9 270) -1 %
Moins-value
nette latente
des devises
étrangères (110 079) (133 373) 23 294 17 %
Moins-value
nette latente
des placements (566 378) (464 259) (102 119) -22 %
Total des
capitaux propres 626 736 714 831 (88 095) -12 %
Total du passif
et des capitaux
propres 1 128 617 1 188 515 (59 898) -5 %
NS = Non
significatif
31 décembre 31 décembre 2011 versus
2010 31 décembre 2010
euro euro %
(vérifié)
Actif
Placements à la juste valeur
(Prix de base de respectivement
1 555 191 euros,
1 638 416 euros et 1 721 230
euros) 1 075 766 (102 159) -9 %
Trésorerie et équivalents de
trésorerie 3 006 (203) -7 %
Encaisse affectée et équivalents
de trésorerie 21 380 120 676 NS
Intérêts à recevoir 5 282 214 4 %
Accords sur les dérivés à la
juste valeur 10 290 (10 164) -99 %
Autres 8 316 (3 787) -46 %
Total de l'actif 1 124 040 4 577 0 %
Passif et capitaux propres
Dette (arrivant à échéance dans
un an respectivement 2 356 euros,
1 704 euros et 224 742 euros) 484 872 (45 855) -9 %
Attribuable à European Capital
Financial Services
(Guernsey) Limited 1 351 88 7 %
Accords sur les dérivés à la
juste valeur 3 283 20 989 NS
Autres 5 458 31 695 NS
Total du passif 494 964 6 917 1 %
Capitaux propres :
Capital social 224 475 - 0 %
Bénéfice net réalisé non
distribué 1 064 903 13 815 1 %
Moins-value nette latente des
devises étrangères (98 147) (11 932) -12 %
Moins-value nette latente des
placements (562 155) (4 223) -1 %
Total des capitaux propres 629 076 (2 340) 0 %
Total du passif et des capitaux
propres 1 124 040 4 577 0 %
NS = Non significatif
EUROPEAN CAPITAL LIMITED
ETATS DES RESULTATS D'EXPLOITATION CONSOLIDÉS
Semestre et exercice terminés le 31 décembre 2011 et 2010
(en milliers)
(non vérifié)
Semestre Semestre
terminé le terminé le
31 décembre 31 décembre
2011 versus
2011 2010 2010
euro euro euro %
BENEFICE
D'EXPLOITATION :
Intérêts et
revenus de
dividende 39 484 62 215 (22 731) -37 %
Honoraires et
autres revenus 407 921 (514) -56 %
Total du
bénéfice
d'exploitation 39 891 63 136 (23 245) -37 %
CHARGES
D'EXPLOITATION :
Intérêts 13 584 17 728 (4 144) -23 %
Frais de
gestion 11 686 8 101 3 585 44 %
Dépenses
administratives
et frais
généraux 1 015 3 006 (1 991) -66 %
Coûts de
restructuration
d'entreprise - (162) 162 100 %
Total des
charges
d'exploitation 26 285 28 673 (2 388) -8 %
BENEFICE
D'EXPLOITATION
AVANT IMPOTS 13 606 34 463 (20 857) -61 %
Provision pour
impôts sur le
revenu (44) (67) 23 34 %
BENEFICE NET
D'EXPLOITATION 13,562 34 396 (20 834) -61 %
Moins-value
nette sur
l'extinction de
la dette - - - NS
Moins-value
nette sur les
placements
Placements dans
des sociétés à
capital-risque (13 208) (60 071) 46 863 78 %
Conversion des
devises
étrangères (9 335) 5 756 (15 091) -262 %
Accords sur les
dérivés (289) (180) (109) -61 %
Moins-value
nette réalisée
sur les
placements (22 832) (54 495) 31 663 58 %
BENEFICE NET
REALISE
(PERTES) (9 270) (20 099) 10 829 54 %
Plus-value
nette latente
(moins-value)
des placements
Placements dans
des sociétés à
capital-risque (101 955) 93 393 (195 348) -209 %
Conversion des
devises
étrangères 23 294 (29 377) 52 671 179 %
Accords sur les
dérivés (164) 1 252 (1 416) -113 %
Total de la
(moins-value)
plus-value
nette latente
sur placements (78 825) 65 268 (144 093) -221 %
AUGMENTATION
(BAISSE) NETTE
DES ACTIFS NETS
ATTRIBUABLES
A
L'EXPLOITATION
(" BENEFICE NET ")
(88 095) 45 169 (133 264) -295 %
NS = Non
significatif
Exercice terminé le Exercice terminé le
31 décembre 31 décembre
2011 2010 2011 versus 2010
euro euro euro %
BENEFICE D'EXPLOITATION :
Intérêts et revenus de
dividende 105 724 118 457 (12 733) -11 %
Honoraires et autres
revenus 915 1 385 (470) -34 %
Total du bénéfice
d'exploitation 106 639 119 842 (13 203) -11 %
CHARGES D'EXPLOITATION :
Intérêts 26 471 46 492 (20 021) -43 %
Frais de gestion 22 666 17 313 5 353 31 %
Dépenses administratives
et frais généraux 4 718 6 370 (1 652) -26 %
Coûts de restructuration
d'entreprise - 1 858 (1 858) -100 %
Total des charges
d'exploitation 53 855 72 033 (18 178) -25 %
BENEFICE D'EXPLOITATION
AVANT IMPOTS 52 784 47 809 4 975 10 %
Provision pour impôts sur
le revenu (88) (146) 58 40 %
BENEFICE NET
D'EXPLOITATION 52 696 47 663 5 033 11 %
Moins-value nette sur
l'extinction de la dette (8 240) - (8 240) 100 %
Moins-value nette sur les
placements
Placements dans des
sociétés à capital-risque (28 826) (52 225) 23 399 45 %
Conversion des devises
étrangères (5 307) 22 786 (28 093) -123 %
Accords sur les dérivés 3 492 (435) 3 927 NS
Moins-value nette réalisée
sur les placements (30 641) (29 874) (767) -3 %
BENEFICE NET REALISE
(PERTES) 13 815 17 789 (3 974) -22 %
Plus-value nette latente
(moins-value) des
placements
Placements dans des
sociétés à capital-risque (3 624) 89 354 (92 978) -104 %
Conversion des devises
étrangères (11 932) (4 965) (6 967) -140 %
Accords sur les dérivés (599) 2 400 (2 999) -125 %
Total de la (moins-value)
plus-value nette latente
sur placements (16 155) 86 789 (102 944) -119 %
AUGMENTATION (BAISSE)
NETTE DES ACTIFS NETS
ATTRIBUABLES
A L'EXPLOITATION ("
BENEFICE NET ") (2 340) 104 578 (106 918) -102 %
NS = Non significatif
EUROPEAN CAPITAL LIMITED
AUTRES INFORMATIONS FINANCIERES
Semestres terminés le 31 décembre 2011, 30 juin 2011 et 31 décembre 2010
(en milliers)
Semestre terminé
le
Semestre terminé 31 décembre 2011
le versus
31 30 30 juin 2011
décembre juin euro %
2011 2011
euro euro
Nouveaux
placements :
Créance
subordonnée 212 - 212 100 %
Obligation
convertible 223 6 300 (6 077) -96 %
Actions
privilégiées - 10 053 (10 053) -100 %
Actions
ordinaires 2 874 - 2 874 100 %
Total 3 309 16 353 (13 044) -80 %
Financement
supplémentaire
pour
acquisitions 297 - 297 100 %
Financement
supplémentaire
pour
refinancement 3 012 16 353 (13 341) -82 %
Total 3 309 16 353 (13 044) -80 %
Réalisations :
Capital prépayé 47 688 75 824 (28 136) -37 %
Paiement en
nature des
intérêts
cumulés et
dividendes et
réduction sur
émission
originale 14 338 17 614 (3 276) -19 %
Vente des
placements en
actions 1 293 - 1 293 100 %
Vente des prêts 15 992 21 046 (5 054) -24 %
Total 79 311 114 484 (35 173) -31 %
Plus-value,
moins-value,
gains et pertes
:
Gains bruts
réalisés 419 - 419 100 %
Pertes brutes
réalisées (13 627) (15 618) 1 991 13 %
Gains (pertes)
nettes sur
portefeuille (13 208) (15 618) 2 410 15 %
Devises
étrangères (9 335) 4 028 (13 363) -332 %
Accords sur les
dérivés (289) 3 781 (4 070) -108 %
Extinction de
la dette - (8 240) 8 240 100 %
Pertes nettes
réalisées (22 832) (16 049) (6 783) -42 %
Plus-value
brute latente
sur les
investissements
de portefeuille 40 142 133 965 (93 823) -70 %
Moins-value
brute latente
sur les
placements de
portefeuille (158 510) (53 870) (104 640) -194 %
Contrepassation
de la
plus-value
latente
(moins-value)
sur la
réalisation
de la période
antérieure 16 413 18 236 (1 823) -10 %
Moins-value
nette latente
sur les
placements de
portefeuille (101 955) 98 331 (200 286) -204 %
Devises
étrangères 23 294 (35 226) 58 520 166 %
Accords sur les
dérivés (164) (435) 271 62 %
Moins-value
nette latente
sur les
placements (78 825) 62 670 (141 495) -226 %
Gains nets,
pertes,
plus-value et
moins-value (101 657) 46,621 (148,278) -318 %
Autres données
financières :
Valeur nette
des actifs 626 736 714 831 (88 095) -12 %
Passifs
financiers 439 017 429 685 9 332 2 %
Ratio de
couverture de
l'actif 243 % 266 %
Ratio
d'endettement 0,7 x 0,6 x
Cote de
solvabilité :
Moyenne
pondérée
effective du
taux d'intérêt
sur les
emprunts de
capitaux 6,5 % 8,9 % -2,4 % -27 %
Prêts à intérêt
non
comptabilisé au
coût 244 947 199 985 44 962 22 %
Prêts à intérêt
non
comptabilisé à
la juste valeur 39 940 65 190 (25 250) -39 %
Prêts à intérêt
non
comptabilisé au
coût en
pourcentage du
total des prêts 23,0 % 17,3 %
Prêts à intérêt
non
comptabilisé à
la juste valeur
en pourcentage
du total des
prêts 5,6 % 7,8 %
Retour sur
capitaux
propres :
LTM Retour sur
bénéfice net
d'exploitation
des capitaux
propres moyen
au coût 4,2 % 5,8 %
LTM Retour sur
bénéfices
réalisés des
capitaux
propres, moyen
au coût 1,1 % 0,2 %
LTM Retour sur
bénéfices des
capitaux
propres, moyen -0,4 % 20,4 %
Retour sur
revenu net
d'exploitation
des capitaux
propres moyen
pour le
semestre en
cours au coût
annualisé 2,2 % 6,2 %
Retour sur
bénéfices
réalisés des
capitaux
propres moyen
pour le
semestre en
cours au coût
annualisé -1,5 % 3,6 %
Retour sur
bénéfices des
capitaux
propres moyen
pour le
semestre en
cours annualisé -26,2 % 25,2 %
NS = Non
significatif
Semestre terminé le
31 décembre 2011 versus
31 décembre 2010 31 décembre 2010
euro euro %
Nouveaux placements :
Créance subordonnée - 212 100 %
Obligation convertible - 223 100 %
Actions privilégiées 555 (555) -100 %
Actions ordinaires 1 000 1 874 187 %
Total 1 555 1 754 113 %
Financement supplémentaire
pour acquisitions - 297 100 %
Financement supplémentaire
pour refinancement 1 555 1 457 94 %
Total 1 555 1 754 113 %
Réalisations :
Capital prépayé 90 888 (43 200) -48 %
Paiement en nature des
intérêts cumulés et
dividendes et réduction sur
émission originale 23 814 (9 476) -40 %
Vente des placements en
actions 17 138 (15 845) -92 %
Vente des prêts 1 558 14 434 NS
Total 133 398 (54 087) -41 %
Plus-value, moins-value,
gains et pertes :
Gains bruts réalisés 7 677 (7 258) -95 %
Pertes brutes réalisées (67 749) 54 122 80 %
Gains (pertes) nettes sur
portefeuille (60 072) 46 864 78 %
Devises étrangères 5 756 (15 091) -262 %
Accords sur les dérivés (179) (110) -61 %
Extinction de la dette - - 100 %
Pertes nettes réalisées (54 495) 31 663 58 %
Plus-value brute latente sur
les investissements de
portefeuille 95 928 (55 786) -58 %
Moins-value brute latente
sur les placements de
portefeuille (63 491) (95 019) -150 %
Contrepassation de la
plus-value latente
(moins-value) sur la
réalisation
de la période antérieure 60 957 (44 544) -73 %
Moins-value nette latente
sur les placements de
portefeuille 93 394 (195 349) -209 %
Devises étrangères (29 377) 52 671 179 %
Accords sur les dérivés 1 252 (1 416) -113 %
Moins-value nette latente
sur les placements 65 269 (144 094) -221 %
-
Gains nets, pertes,
plus-value et moins-value 10,774 (112 431) -1044 %
Autres données financières :
Valeur nette des actifs 629 076 (2 340) 0 %
Passifs financiers 484 872 (45 855) -9 %
Ratio de couverture de
l'actif 230 %
Ratio d'endettement 0,8 x
Cote de solvabilité :
Moyenne pondérée effective
du taux d'intérêt sur les
emprunts de capitaux 8 8 % -2,3 % -25,9 %
Prêts à intérêt non
comptabilisé au coût 300 669 (55 722) -19 %
Prêts à intérêt non
comptabilisé à la juste
valeur 77 180 (37 240) -48 %
Prêts à intérêt non
comptabilisé au coût en
pourcentage du total des
prêts 23,8 %
Prêts à intérêt non
comptabilisé à la juste
valeur en pourcentage du
total des prêts 8,9 %
Retour sur capitaux propres
:
LTM Retour sur bénéfice net
d'exploitation des capitaux
propres moyen au coût 3,7 %
LTM Retour sur bénéfices
réalisés des capitaux
propres, moyen au coût 1,4 %
LTM Retour sur bénéfices des
capitaux propres, moyen 18,0 %
Retour sur revenu net
d'exploitation des capitaux
propres moyen pour le
semestre en cours au coût
annualisé 5,4 %
Retour sur bénéfices
réalisés des capitaux
propres moyen pour le
semestre en cours au coût
annualisé -3,2 %
Retour sur bénéfices des
capitaux propres moyen pour
le semestre en cours
annualisé 15,1 %
NS = Non significatif
EUROPEAN CAPITAL LIMITED
INFORMATIONS SUR LES DEBITEURS ELIGIBLES
Statistiques de portefeuille pour les placements effectués au
cours de chacune des années suivantes
(tous les chiffres sont en milliers d'euros, sauf mention
contraire)
Statistiques de
portefeuille (1)
(15) 2005 2006 2007 2008 Agrégat
TRI à juste
valeur de tous
les placements
(2) (14) 11,7 % 5,1 % (2,3) % 2,0 % 1,7 %
TRI des
placements
abandonnés (3)
(14) 14,4 % 8,3 % (0,5) % (0,5) % 5,6 %
TRI à juste
valeur des
placements an
actions
uniquement (2)
(4) (5) (14) 4,9 % 8,5 % (16,1) % (60,1) % (1,4) %
TRI des
placements en
actions
abandonnés
uniquement(3)
(4) (5) (14) 21,1 % 18,8 % (45,1) % 0,0 % (16,4) %
TRI à juste
valeur de tous
les placements
One Stop
Buyout(R) (2)
(14) (24,7) % 10,0 % (21,6) % (1,0) %
TRI à juste
valeur des
investissements
actuels One Stop
Buyout(R) (2)
(14) (27,8) % 7,6 % (10,0) % 2,3 %
TRI des
placements One
Stop Buyout(R)
abandonnés (3)
(14) 6,9 % 16,9 % (100,0) (22,5) %
Investissements
engagés (14) 240 673 1 236 637 1 511 315 333 927 3 322 552
Total des
placements
abandonnés et
prépaiements des
investissements
engagés (14) 223 645 899 917 643 314 83 041 1 849 917
Total des
intérêts,
dividendes et
frais perçus
(14) 81 216 179 371 307 136 72 244 639 967
Total net des
gains réalisés
(pertes) sur
investissements 11 750 (55 611) (65 397) (27 797) (137 055)
Coût actuel des
investissements 17 111 405 847 877 308 254 925 1 555 191
Juste valeur
actuelle des
investissements 539 304 438 457 237 211 393 973 607
Juste valeur
actuelle des
investissements
comme % des
investissements
totaux à juste
valeur 0,1 % 31,3 % 47,0 % 21,7 % 100,0 %
Moins-value
nette latente
(16) (16 550) (58 184) (391 345) (61,496) (527 575)
Prêts à intérêt
non comptabilisé
au coût 9 212 13 860 210 323 11 552 244 947
Prêts à intérêt
non comptabilisé
à juste valeur - 2 127 31 435 6 378 39 940
Intérêt des
capitaux propres
à juste valeur
(4) 257 167 832 78 035 1 826 00 247 950
Dette sur EBITDA
(4) (7) (8) (9)
(12) 5,6 4,1 6,1 5,3 5,3
Couverture des
intérêts (4) (9)
(12) 0,0 5,8 6,2 3,2 5,4
Couverture du
service de dette
(4) (9) (12) 0,0 3,0 5,0 2,2 3,8
Age moyen des
sociétés (4)
(12) 20 63 46 39 50
Pourcentage de
propriété dilué
(4) (13) 0,2 % 61,9 % 13,5 % 0,3 % 25,8 %
Ventes moyennes
(4) (10) (12) 733 870 261 365 251 552 199 837 243 670
EBITDA moyen
ajusté (4) (7)
(12) 134 266 32 112 45 383 37 802 39 635
Total des ventes
(4) (10) 1 202 092 5 850 669 13 271 151 1 325 965 21 649 877
Total de
l'EBITDA ajusté
(4) (7) 205 301 626 848 2 318 982 241 752 3 392 883
% Créances
prioritaires (4)
(9) (11) 0,0 % 25,4 % 35,5 % 0,0 % 25,2 %
% Prêts avec
nantissement (4)
(9) (11) 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 %
Entreprises 2005-2008
financées par
capital-risque à Débiteurs
participation exigibles
majoritaire ("
MOPC ") (6) Agrégat
Nombre de MOPC 8
Total des ventes
(10) 633 966
Total du
bénéfice brut
(10) 320 068
Total de
l'EBITDA ajusté
(7) 83 988
Total des
dépenses en
capital (10) 12 284
Total des
placements
actuels de
European Capital
dans des MOPC à
juste valeur 294 035
Pourcentage de
propriété dilué
de European
Capital dans
MOPC (13) 74,6 %
Total de
l'encaisse 64 377
Total de l'actif 752 800
Total de la
dette 504 680
Total de la
dette à des
tiers au coût 368 323
Total des
capitaux propres
à juste valeur 256 754
La classification des débiteurs éligibles est fondée sur l'année où
le placement initial a été effectué. Les investissements
supplémentaires suivants sont inclus dans les débiteurs éligibles
de l'année où le placement initial a été effectué. Il n'y a pas eu
(1) de nouveaux placements entre 2009 et 2011.
Suppose que les placements ont été abandonnés à la juste valeur
(2) actuelle US GAAP.
Inclut les investissements abandonnés dans les entreprises
(3) financées par capital-risque existantes.
(4) Exclut les investissements dans les produits structurés.
Exclut les investissements an actions qui résultent des conversions
des créances et des garanties reçues lors de l'émission des titres
(5) de créance.
Les investissements dans les entreprises financées par
capital-risque à participation majoritaire constituent les
placements dans lesquels European Capital, ou ses sociétés
affiliées, détient un pourcentage de propriété entièrement dilué de
50 % ou plus, ou une représentation de plus de 50 % dans le conseil
(6) d'administration de l'entreprise financée par capital-risque.
L'EBITDA ajusté peut refléter certains ajustements par rapport à
l'EBITDA annoncé d'une entreprise financée par capital-risque pour
les éléments exceptionnels, inhabituels ou peu fréquents ou
d'autres éléments pro forma ou les événements pour normaliser les
bénéfices actuels qu'un acheteur pourrait considérer dans
l'éventualité de transactions de changement de contrôle. Ces
ajustements peuvent être significatifs et sont hautement
subjectifs. L'EBITDA annoncé des entreprises financées par
capital-risque fait référence aux douze derniers mois ou, le cas
(7) échéant, les douze mois prévus ou le revenu annualisé actuel
Pour les entreprises financées par capital-risque avec un montant
nominal d'EBITDA ajusté, l'effet de levier de l'endettement maximum
de l'entreprise financée par capital-risque est limité à 15 fois
(8) l'EBITDA ajusté.
Exclut les placements dans lesquels nous détenons uniquement des
(9) capitaux propres.
Pour les douze mois les plus récents, ou le cas échéant, les
(10) prévisions sur douze mois.
(11) Comme pourcentage du total de nos placements par emprunt.
(12) Moyenne pondérée basée sur la juste valeur.
Moyenne pondérée basée sur la juste valeur des investissements en
(13) actions.
Les montants non libellés en euros sont convertis au taux de change
(14) en vigueur à la date du placement initial.
Les bilans non libellés en euros, sauf ceux mentionnés sous (14),
(15) sont convertis au taux de change en vigueur à la date du bilan.
Plus-value (moins-value) du bilan sur les placements à l'exception
(16) de la réévaluation du taux de change. n
DIVULGATIONS IMPORTANTES
VAN
L'ensemble des informations relatives aux sociétés financées par capital-risque de European Capital formulées ou mentionnées dans ce communiqué a été déterminé par le Conseil d'administration de European Capital de bonne foi, en accord avec les pratiques antérieures et afin de se conformer aux obligations de déclaration en vertu des lois en vigueur.
Énoncés prospectifs
Ce document peut contenir des « énoncés prospectifs ». De par leur nature, les déclarations prospectives impliquent des risques et des incertitudes étant donné qu'elles font référence à des événements et circonstances futures. Plusieurs de ces risques et incertitudes sont liés à des facteurs hors du contrôle de European Capital ou qui ne peuvent pas être évalués avec précision. Ces facteurs comprennent, mais ne sont pas limités à, des incertitudes relatives, liées notamment à la date où la transaction va être conclue, aux changements dans les taux d'intérêt, la disponibilité des transactions, les changements dans la conjoncture économique au niveau régional, national ou international et les modifications conjoncturelles intervenues dans les industries dans lesquelles European Capital a investi. Les résultats actuels peuvent donc être sensiblement différents des résultats ou aboutissements exprimés ou sous-entendus dans ces énoncés prospectifs.
Les données de rendement citées ci-dessus représentent le rendement historique de European Capital. Le rendement antérieur ne garantit aucunement les résultats futurs, et le revenu d'investissement ainsi que la valeur en capital d'un placement dans European Capital sont susceptibles de fluctuer. En outre, les performances actuelles de European Capital peuvent être inférieures ou supérieures aux données de rendement citées ci-dessus.
Base d'établissement
Ce rapport de gestion intérimaire a été élaboré pour offrir davantage de renseignements transparents sur European Capital et personne ne devrait s'y fier à d'autres fins. Certaines informations financières figurant dans ce rapport de gestion intérimaire sont fondées sur des comptes de gestion non vérifiés. Aucun élément dans le présent document n'est destiné à être, ou ne devrait être interprété comme une prévision de bénéfice.
À PROPOS DE EUROPEAN CAPITAL
European Capital est un fonds d'investissement paneuropéen spécialisé dans les placements de capital-actions, mezzanine et de créances prioritaires avec euro 1,0 milliard d'euros d'actifs sous gestion. European Capital est une société affiliée en propriété exclusive de American Capital, Ltd (« American Capital »). Sa société de gestion est European Capital Financial Services (Guernsey) Limited (« ECFSG » ou le « Société de gestion »), une société affiliée en propriété exclusive de American Capital. La Société de gestion a des bureaux à Londres et à Paris. Au 31 décembre 2011 la Société de gestion disposait de cinq équipes d'investissement comptant 20 professionnels en placements et 26 employés de soutien. European Capital et ses sociétés affiliées examinent des occasions de placements de financement mezzanine et de créances prioritaires entre 5 millions et 40 millions d'euros ou de livres sterling et jusqu'à 100 millions pour les One Stop Buyouts®. Pour obtenir un complément d'information, rendez-vous sur http://www.EuropeanCapital.com.
À PROPOS DE AMERICAN CAPITAL
American Capital est une société de financement par capitaux propres cotée en bourse et un gestionnaire d'actifs mondial. American Capital, directement et via sa branche de gestion d'actifs, génère, souscrit et gère des placements sur le marché intermédiaire dans des secteurs tels les sociétés de financement par capitaux propres, financement à effet de levier, de l'immobilier et des produits structurés. Établi en 1986, American Capital détient des actifs sous gestion en valeur de 68 milliards de dollars et possède sept bureaux aux États-Unis, et Europe American Capital et ses sociétés affiliées analysent des opportunités de placement à hauteur de jusqu'à 300 millions de dollars. Pour en savoir plus, veuillez consulter le site http://www.AmericanCapital.com.
Contact : European Capital Financial Services Limited
+44-207-539-7000
Ira Wagner, Président
Juan Carlos Morales Cortes, Directeur
Richard Smith, Directeur des finances
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